Защищая от вероятных потерь, хеджирование, с другой стороны, уменьшает и вероятность получения незапланированной прибыли при благоприятном изменении стоимости активов, однако в большинстве случаев при планировании финансовых потоков и обязательств роль дополнительной прибыли не столь важна, как риск потери прибыли плановой, поэтому хеджирование широко применяется как метод страхования.
Разновидности хеджирования.
Классическое хеджирование (чистое хеджирование).
Упреждающее хеджирование.
В этом случае покупка или продажа срочного (фьючерсного) контракта упреждает по времени факт заключения сделки на рынке товара с реальной поставкой (в частности, путем продажи или покупки срочного товара с реальной поставкой для последующего исполнения обязательств через биржу). В этом случае биржевой контракт заменяет реальный договор на поставку товара на тот отрезок времени, который разделяет заключение сделки на срочном рынке и осуществление сделки на рынке товара с реальной поставкой.
Частичное и полное хеджирование.
Перекрестное хеджирование.
перекрестным называется хеджирование, при котором в качестве страхового инструмента применяется базовый актив, близкий к реально торгуемому, но не совпадающий с ним. Например, экспортно-импортная операция с бензином может хеджироваться фьючерсным контрактом на сырую нефть, а при покупке реальных акций хеджирование может осуществляться при помощи фьючерса на фондовый индекс.
Выборочное хеджирование.
Преимущества хеджирования.
• повышение гибкости управления активами предприятия за счет высвобождения средств;
• устранение неопределенности при прогнозировании будущих доходов, прозрачность и предсказуемость денежных потоков, оптимизация денежных потоков при экспортно-импортных операциях;
• снижение стоимости привлеченных кредитных ресурсов путем страхования валютных рисков (при получении валютного кредита исключается риск неблагоприятного изменения валютного курса, а значит – и риск возникновения непредвиденных расходов при возврате кредита).
Основные сферы применения хеджирования:
Риски изменения цен на сырье.
Валютные риски.
Комбинированные риски.
Комбинированные риски возникают в том случае, когда закупка и реализация производятся в разных валютах, и при этом существует риск изменения цены на сам продукт: к примеру, поставка пшеницы, покупаемой за Евро с последующей реализацией за доллары США несет в себе комбинированные риски изменения цены на пшеницу и курсовой разницы по валютной паре EUR/USD.
Основные инструменты операций хеджирования.
Золото как выгодный торговый инструмент
Золото – один из группы металлов, традиционно используемых для инвестиций, и именно золотыми активами предпочитают владеть инвесторы в периоды нестабильности. По действующим сегодня правилам, цены на золото пересчитываются в долларовом эквиваленте, а это значит, что стоимость американского доллара является одним из существенных факторов, влияющих на курс золота. При снижении курса американской валюты стоимость золота в валюте стран, не привязанных к доллару, снижается — соответственно, растет спрос на металл, повышается уровень продаж, а следовательно – растут цены на золото.
Несложная цепочка подобных рассуждений позволяет увидеть упрощенную схему зависимости: падает доллар – растет в цене золото. Хотя сегодня мировые валюты не привязаны к золоту напрямую, золото-валютный резерв, тем не менее, есть у каждого государства, и именно величина этого резерва является наиболее весомым показателем силы и устойчивости государственной экономики. К тому же, золото широко используется и в промышленных целях – причем не только в ювелирном деле, но и в медицине, космической, электронной промышленности и т.д., поэтому есть мнение, что этот металл еще достаточно долго будет выполнять во всем мире функции важнейшего торгового инструмента.
Более того, сегодня можно говорить о долгосрочной устойчивой тенденции укрепления курса золота, которая стартовала после 11 сентября 2001 года – дерзкий террористический акт в Соединенных Штатах стал началом массового исхода инвесторов с фондового рынка.